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最近，德國政府再次向德國聯(lián)邦鐵路公司發(fā)出信號(hào)(Deutsche Bahn)旗下的的物流公司德鐵信可DB Schenker實(shí)行私有化。

賣方研究和經(jīng)紀(jì)公司伯恩斯坦(Bernstein Research)目前三大物流集團(tuán)公司表示DSV、Kuehne + Nagel以及德國郵政Deutsche Post無論誰最終接手，合并后的新公司都將成為世界上最大的空運(yùn)和海運(yùn)物流公司。

此外，Bernstein馬士基，馬士基也有實(shí)力收購這筆交易，但主觀上可能不會(huì)參與這筆交易。

據(jù)德國媒體《商報(bào)》報(bào)道，(Handelsblatt)報(bào)道，出售DB Schenker該計(jì)劃以前被列入政治議程，但沒有采取行動(dòng)，但現(xiàn)在政府已經(jīng)為私有化開綠燈。

Handelsblatt據(jù)報(bào)道，剝離DB Schenker其中一個(gè)主要原因是德國聯(lián)邦鐵路公司是一家致力于債務(wù)的母公司(Deutsche Bahn)減輕利息負(fù)擔(dān)。

據(jù)說這家國有企業(yè)的負(fù)債超過了 300 1億歐元，急需資金。

Handelsblatt近日援引匿名政府消息人士的話說，"對(duì)剝離DB Schenker決定已經(jīng)確認(rèn)，交易已經(jīng)確定。"這意味著對(duì)DB Schenker是時(shí)候讓有意的買家增加收購了。

報(bào)告還說，賣DB Schenker這個(gè)問題將被列入政府委員會(huì)議程，該委員會(huì)將 9 月底開會(huì)。然后，按照之前的計(jì)劃，任命新的監(jiān)事會(huì)主席。

Bernstein分析師表示，目前排名前列的潛在收購者是三大物流巨頭，DSV、Deutsche Post, 和 Kuehne + Nagel，不管是誰最終收購的，DB Schenker，全球物流業(yè)格局將發(fā)生巨大變化。

Bernstein歐洲交通分析師亞歷山大歐文(Alexander Irving)不管是誰收購了上述三家物流公司？DB Schenker，將打造世界第一家海運(yùn)和空運(yùn)貨代物流公司。

Irving初步分析表明，從純商業(yè)的角度來看，DSV德國郵政是政治上最有可能的候選買家，而德國郵政是最好的政治選擇Kuehne Nagel可能性小的買家。

其表示，DSV應(yīng)該是目前處于領(lǐng)先地位的候選公司，因?yàn)樗呀?jīng)證明了通過收購增長的效率，并將能夠利用收購DB Schenker協(xié)同效應(yīng)。

而DSV也有足夠的收購動(dòng)力。Irving表示，“DSV一直在尋求變革性交易:業(yè)務(wù)規(guī)模約為其規(guī)模的一半，盈利能力遠(yuǎn)低于DSV自身水平。因此，收購?fù)瓿珊笮б娴奶岣邔?duì)雙方都非常有利。

此外，DSV經(jīng)營一個(gè)簡化、統(tǒng)一、分散的組織，使被收購的公司能夠在DSV在工作水平上。這將使工作水平。DSV成為DB Schenker最有可能達(dá)成共識(shí)的買家——規(guī)模大，協(xié)同潛力大，Irving總結(jié)寫道。

Bernstein認(rèn)為，如果DSV收購DB Schenker，160億歐元的交易價(jià)格是合理的。

然而，如果考慮到其他因素，如政治因素，如果交易面臨一些政治壓力或德國勞動(dòng)力就業(yè)或德國商業(yè)利益，德國郵政可能是減少交易批評(píng)的最佳選擇。

Bernstein方面認(rèn)為DB Schenker對(duì)德國郵政的商業(yè)價(jià)值和對(duì)DSV但另一方面，擁有德國郵政五分之一股份的德國政府仍將保留DB Schenker部分股權(quán)也可以從最終的協(xié)同效應(yīng)中受益。

此外，德國郵政可能不像DSV這意味著將保留更多的工作。

Irving說:雖然從商業(yè)角度看DSV由于協(xié)作潛力最大，處于領(lǐng)先地位，但如果加上政治考慮——保護(hù)就業(yè)崗位和促進(jìn)德國股份公司——德國郵政公司可能會(huì)獲勝。

唯一的問題是德國郵政在收購方面沒有豐富的經(jīng)驗(yàn)。

2000年代中期收購Exel德國郵政從未嘗試過大規(guī)模并購。DB Schenker這是一個(gè)巨大的收購目標(biāo)。雖然存在協(xié)同潛力，但也存在集團(tuán)長期整合的風(fēng)險(xiǎn)。

另根據(jù) Bernstein 的說法，Kuehne + Nagel 由于兩家公司的最佳潛在買家之一

不過，Irving 仍然認(rèn)為 Kuehne + Nagel 這是因?yàn)榧瘓F(tuán)的主要股東不太可能成為買家 Klaus-Michael Kühne 被認(rèn)為對(duì)重大收購非常謹(jǐn)慎。

馬士基也有實(shí)力收購財(cái)力，但是Irving認(rèn)為，DB Schenker到目前為止，馬士基已經(jīng)收購了任何公司的5-10倍，整合它將是一場噩夢。因此，馬士基是最不可能進(jìn)行這次收購的。Irving最后表示。