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隨著美元繼續(xù)走強(qiáng)，其他非美國(guó)主要貨幣不同程度地貶值，許多央行開始了貨幣防御戰(zhàn)。全球央行開始拋售美國(guó)債務(wù)，以充分儲(chǔ)備彈藥來干預(yù)外匯市場(chǎng)。

全球央行掀起了美債拋售浪潮

根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)的數(shù)據(jù)， 截至10月5日一周，全球央行已售出多達(dá)290億美元的美國(guó)債券，過去四周已售出810億美元 ，自2020年3月疫情爆發(fā)以來，美債持有量總體下降至2.91萬億美元。

盡管如此，Wrightson ICAP經(jīng)濟(jì)學(xué)家Lou Crandall指出，9月份全球央行大量拋售似乎是一種預(yù)防措施。

那么美國(guó)經(jīng)濟(jì)呢？9月底公布的ISM數(shù)據(jù)和職位空缺數(shù)據(jù)都表明，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)開始降溫。這些信息顯示，美國(guó)就業(yè)壓力和通脹壓力的上升使美元在9月底回調(diào)。

根據(jù)著名智庫彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所發(fā)布的半年度經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年將增長(zhǎng)1.7%，明年將萎縮0.5%。高級(jí)研究員卡倫·戴南還預(yù)測(cè)，2023年美國(guó)經(jīng)濟(jì)三分之二的概率將下降。

目前，美元已升至20年來的高點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)正在升溫。央行已開始干預(yù)外匯市場(chǎng)，直接出售美元以支持其貨幣。與此同時(shí)，數(shù)據(jù)顯示， 隨著世界其他央行美國(guó)債券持有量的下降，存放在美聯(lián)儲(chǔ)反回購協(xié)議中的央行現(xiàn)金規(guī)模繼續(xù)增加。

在美債被大量拋售的四周內(nèi)， 現(xiàn)金增加了610億美元。 Exante Data高級(jí)策略師Alex Etra這表明世界其他央行希望增加現(xiàn)金頭寸，以捍衛(wèi)自己的貨幣。

多國(guó)外儲(chǔ)縮水

此外，美元走強(qiáng)，導(dǎo)致各國(guó)以美元計(jì)價(jià)的外匯儲(chǔ)備萎縮。

截至2022年9月底，國(guó)家外匯管理局近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示， 中國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為30290億美元，比8月底下降259億美元，下降0.85%。

對(duì)此，光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華解釋說，主要受估值因素影響，全球金融市場(chǎng)波動(dòng)，美國(guó)股市、美國(guó)債券等金融資產(chǎn)下跌。

東南亞許多國(guó)家的外匯儲(chǔ)備一直在下降 ，9月份，馬來西亞和印尼的外匯儲(chǔ)備下降到2020年的最低水平，而泰國(guó)的外匯儲(chǔ)備下降到五年來的最低水平。

根據(jù)韓國(guó)央行的最新數(shù)據(jù)，由于使用外匯儲(chǔ)備支持韓元匯率，韓國(guó)的外匯儲(chǔ)備在9月份出現(xiàn)了近14年來的最大下降： 截至9月底，外匯儲(chǔ)備為4167.7億美元，前月底為4364.3億美元。

根據(jù)日本財(cái)政部的數(shù)據(jù)，截至9月底，日本也為干預(yù)付出了巨大的代價(jià)， 日本的外匯儲(chǔ)備為1.24萬億美元，環(huán)比急劇下降540億美元，是紀(jì)錄最大的。 此外，截至8月底，日本開始出售資產(chǎn)支持外匯干預(yù)，外國(guó)證券規(guī)模從1.04萬億美元降至9850億美元。

就連全球外匯儲(chǔ)備也以歷史上最快的速度下降。 今年世界外匯儲(chǔ)備下降約1萬億美元(7.8%)至12萬億美元 。外匯儲(chǔ)備的下降也反映了貨幣市場(chǎng)的壓力，迫使越來越多的央行使用自己的專項(xiàng)資金，以避免本幣貶值。

人民幣怎么走？

然后，很多外貿(mào)人士對(duì)下一個(gè)匯率趨勢(shì)感到好奇。據(jù)悉，在強(qiáng)美元的影響下，9月份人民幣匯率跌破2019年和2020年的低點(diǎn)。為了穩(wěn)定預(yù)期，9月份出臺(tái)了多項(xiàng)政策。

中金預(yù)測(cè) 10月人民幣對(duì)美元匯率區(qū)間為7.00-7.25.一個(gè)月的中心是7.10。 中金也給出了判斷的依據(jù)。

首先，政策進(jìn)一步支持經(jīng)濟(jì)。在9月底央行公布的第三季度貨幣政策例會(huì)中，三重壓力的判斷仍在繼續(xù)，穩(wěn)定增長(zhǎng)仍是首要目標(biāo)。

從10月1日起，套個(gè)人住房公積金貸款利率下調(diào)0.15個(gè)百分點(diǎn)，5年以下(含5年)和5年以上的利率分別調(diào)整為2.6%和3.1%。這有助于減輕首套房的還款壓力，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。

其次， 9月份跨境收支平穩(wěn)。 在經(jīng)常收支方面，雖然9月份出口增長(zhǎng)放緩，但貿(mào)易收支順差仍處于較高水平?？傮w而言，雖然面臨一定的短期資本流出壓力，但考慮到貿(mào)易順差，中國(guó)的跨境收支仍然穩(wěn)定，這也是人民幣匯率韌性良好的重要原因。

最后， 考慮到當(dāng)前國(guó)際形勢(shì)的不確定性，人民幣匯率仍將受到美元指數(shù)的外部因素的影響 ，然而，考慮到國(guó)內(nèi)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)政策的效果將逐漸顯現(xiàn)，人民幣匯率的波動(dòng)將低于其他非美國(guó)貨幣。