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近一個(gè)月來，大宗商品市場情緒低迷，商品價(jià)格集體回調(diào)。

大宗商品再次遇到黑色星期一

最近，全球大宗商品市場經(jīng)歷了曲折，大多數(shù)品種呈下降趨勢。美聯(lián)儲最近的大幅加息引發(fā)了強(qiáng)烈的反應(yīng)，市場對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂也在升溫。

隨著全球新冠肺炎疫情的反復(fù)等因素，市場對需求改善的預(yù)期也在減弱。往年低價(jià)囤貨賭博的投機(jī)需求降溫，整體市場淡季較淡。

在此背景下， 本周一，PVC、鋼材、玻璃等品種呈現(xiàn)新低趨勢。 玻璃、焦煤、螺紋、純堿、棉花等。 其中，螺紋、玻璃、棉花等品種創(chuàng)下階段性新低。

海證期貨研究所副所長石認(rèn)為， 美元指數(shù)目前已達(dá)到高點(diǎn)，從中長期來看將抑制大宗商品 。受全球商品供應(yīng)鏈變化的影響，特別是俄烏沖突導(dǎo)致供應(yīng)端緊縮，原油和農(nóng)產(chǎn)品見頂下跌較晚。

一些專家認(rèn)為，只要油價(jià)和農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)沒有明顯的下跌趨勢，大宗商品就很難出現(xiàn)拐點(diǎn)。

企業(yè)利潤下降近90%

大宗商品玻璃庫存沒有明顯去化，即將迎來淡季累庫?，F(xiàn)有相關(guān)企業(yè)利潤下降近90%。

金晶科技是國內(nèi)外為數(shù)不多的掌握之一TCO導(dǎo)電膜玻璃技術(shù)和能源生產(chǎn)企業(yè)之一。最近，該公司發(fā)布了業(yè)績公告， 第三季度歸母凈利潤4978.96萬元，同比下降89.29%； 前三季度歸母凈利潤4.15億元，同比下降6.73%。

第三季度營業(yè)收入19.58億元，同比增長12.08%；前三季度營業(yè)收入56.83億元，同比增長11.63%。報(bào)告期內(nèi)，公司浮法玻璃產(chǎn)品銷售價(jià)格同比下降，原燃料成本上升。

目前，玻璃本身的矛盾在于供應(yīng)高，需求不如預(yù)期。

期貨分析師張凌璐表示，雖然下半年玻璃生產(chǎn)線放水冷修數(shù)量不斷增加，但 目前行業(yè)日熔量仍處于16.56萬噸高位， 雖然同比下降，但其絕對水平在2021年以外的最高水平。 需求方長期面臨疫情反復(fù)、產(chǎn)銷長期無法維持高位、旺季需求多次失敗等干擾。

截至10月底，玻璃需求端將再次面臨北方樓盤臨近停工、銀十旺季再次落空等諸多影響， 企業(yè)庫存長期處于同比最高水平。

張凌璐認(rèn)為，后期玻璃走勢能否逆轉(zhuǎn)，主要取決于供給側(cè)，另一方面取決于行業(yè)庫存。目前玻璃企業(yè)庫存同比最高， 比往年同期高62% 。后期企業(yè)庫存何時(shí)轉(zhuǎn)化為同期合理水平，將對玻璃價(jià)格走勢產(chǎn)生關(guān)鍵影響。

齊盛期貨分析師孫一鳴表示，總體而言，今年的訂單確實(shí)不夠，9月后市場環(huán)比有所改善，但增量極為有限。 沙河玻璃網(wǎng)顯示，8-9月加工企業(yè)訂單略有改善，但10月訂單不佳。今年旺季的訂單比往年下降了50%。

需求疲軟，大宗商品難以樂觀

大宗商品價(jià)格走勢與經(jīng)濟(jì)周期高度相關(guān)， 在經(jīng)濟(jì)衰退的環(huán)境下，全球總需求的下降導(dǎo)致商品需求持續(xù)減弱，大宗商品往往表現(xiàn)不佳。

近一個(gè)月來，國內(nèi)大宗商品的下跌也與需求疲軟有關(guān)。

南華期貨能化分析師劉順昌表示，全球經(jīng)濟(jì)衰退信號再現(xiàn)，美聯(lián)儲在高通脹下繼續(xù)加息， 高通脹和高利率對總需求的負(fù)面反饋正在加速，股市和大宗商品的需求面臨壓力，壓力正在增加。

在美國經(jīng)濟(jì)從衰退預(yù)期到現(xiàn)實(shí)的后期，對金融市場和大宗商品的影響將會增加。

隨著歐美經(jīng)濟(jì)衰退壓力的不斷增加，對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面?zhèn)鞑ヒ苍谠黾?。隨著國內(nèi)房地產(chǎn)和疫情防控等因素的疊加，預(yù)計(jì)需求將減弱。 來自品種供應(yīng)端的大宗商品不同板塊之間的趨勢略有差異。

歐美央行加息和經(jīng)濟(jì)衰退是當(dāng)前資本市場面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，在此背景下，股市和商品將長期承受壓力。

大宗商品未來走勢如何？對中國會有什么影響？

劉順昌認(rèn)為， 未來，大宗商品的走勢仍將受到需求方持續(xù)負(fù)面影響。 需要注意的是，不同品種的供應(yīng)端存在供應(yīng)超出預(yù)期下降的品種或相對抗下降的差異。

其他專家也表示， 要警惕美國快速升息的溢出效應(yīng)， 維持來之不易的穩(wěn)定增長，保持供應(yīng)穩(wěn)定。