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昨天寫了一篇比較短的文章發(fā)出去之后，發(fā)現(xiàn)很多朋友反應(yīng)哦，不知道我在說什么。這里我要檢討一下，因?yàn)榘岩粋€(gè)十幾分鐘的內(nèi)容濃縮到2000字以內(nèi)的這個(gè)文章里還是比較吃力的，而且很多部分他不能展開去講解。昨天的話題又是關(guān)于比較燒腦的這個(gè)財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)還有這個(gè)財(cái)政政策的，所以很可能大家看得云里霧里。

今天我那么會(huì)捎帶著把這個(gè)話題再去重新的聊一下。今天的視頻主要包括下面的內(nèi)容，首先是關(guān)于當(dāng)前行情的一些探討一些概念板塊的解讀。第二個(gè)呢？是關(guān)于最近公布的中國(guó)CPI和其他幾項(xiàng)重要的數(shù)據(jù)，以及央行全額購(gòu)買7500億特別國(guó)債的事情到底可能隱藏著什么政策面的這種真實(shí)意圖是我們必須要去讀懂的。

首先，簡(jiǎn)單看一下今天的行情，今天市場(chǎng)表現(xiàn)最好的呢，還是大消費(fèi)的方向，這也是最近半個(gè)多月以來，我反反復(fù)復(fù)跟大家在提的方向大消費(fèi)都包括什么呢？之前，在這個(gè)免費(fèi)的日歷文章里面也跟大家的說法，包括一些相關(guān)的這種公司的整理，像這個(gè)旅游免稅、餐飲、醫(yī)美、珠寶首飾等等都出來。

當(dāng)然，我個(gè)人最看好的還是白酒啊，我記得當(dāng)時(shí)在那個(gè)評(píng)論區(qū)有很多朋友吐槽說，中國(guó)本來就應(yīng)該是這個(gè)科技成果，你居然還推薦白酒，難道振興國(guó)家要靠這樣科技嗎？我是這么解釋的客觀上來講的。由于歷史原因，我們錯(cuò)過了第一次和第二次科技革命機(jī)緣巧合之下呢？

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)爆發(fā)的時(shí)候，大多數(shù)的一些公司呢？又跑到國(guó)外去上市了，所以說A股缺乏那種科技型的公司，而這是一個(gè)歷史遺留問題，我覺得沒有什么好抱怨的。你看美股也有可口可樂這樣偉大的消費(fèi)公司對(duì)不對(duì)，然后有的朋友就說了。你說什么可口可樂賣了一百多年人家，可是在全世界都賣了你的茅臺(tái)能賣到全世界嗎？

我覺得這個(gè)還真的可以。一個(gè)國(guó)家的文化輸出能力呢？一定是隨著國(guó)力而提升的。你看三十年前有多少境外的這個(gè)華人在看中國(guó)的影視作品呢呢？現(xiàn)在有多少。憑什么什么？這個(gè)羅曼尼康的和人頭馬，它就應(yīng)該是高雅的，而中國(guó)的白酒呢？就上不得臺(tái)面。

我覺得這完全是沒有道理的。當(dāng)然，白酒的核心邏輯還是在于消費(fèi)復(fù)蘇，這件事也是之前跟大家聊過很多次的等下會(huì)，再詳細(xì)的跟大家聊。還有一個(gè)方向就是醫(yī)藥。說實(shí)話，我個(gè)人是比較反感，這種各種搶購(gòu)還有囤積的行為呢？所以說在這個(gè)主觀上呢？

我對(duì)這些炒作的方向會(huì)比較。不過我想有一個(gè)客觀事實(shí)，就是可能在至少未來的一個(gè)月，甚至更長(zhǎng)的時(shí)間藥品的銷量他是能保證的。至于說，隔幾個(gè)月還會(huì)不會(huì)有第二波。第三個(gè)我覺得概率還是在70%以上。所以，雖然今天醫(yī)藥方向跌了不少，但是我個(gè)人認(rèn)為可能并不是一個(gè)觸底的動(dòng)作，特別聲明一下這個(gè)方向，畢竟是這個(gè)情緒炒作的占比更高一點(diǎn)。

所以說量化起來比消費(fèi)方向可能要更難，就是到底能漲多少什么時(shí)候買這種問題啊。老馬個(gè)人的觀點(diǎn)呢？也僅供大家參考，因?yàn)榭赡苓@次是因?yàn)槲伊?，所以我的情緒呢？又有點(diǎn)向另一個(gè)極端去靠攏了。下面我們來說一下這個(gè)消費(fèi)的問題。為什么從防控政策剛開始調(diào)控的時(shí)候，我就一直在說消費(fèi)消費(fèi)一直說到現(xiàn)在了呢？

包括7500億的這個(gè)特別國(guó)債央行的這種照單全收，我最后都是歸結(jié)到消費(fèi)上面了。我們來看，一下最新的數(shù)據(jù)，十一月份中國(guó)的CPI數(shù)據(jù)繼續(xù)下降，從十月份的2.1查到了1.6。再看一下這一條快速下降的曲線如果是對(duì)CPI這個(gè)東西一知半解的朋友呢？肯定會(huì)覺得很開心太好了。

物價(jià)便宜了生活成本降低了，然后呢？可能出門去超市轉(zhuǎn)一圈，發(fā)現(xiàn)好像不是那么回事。我要告訴大家的是同樣是CPI曲線的下移。對(duì)于這幾個(gè)月的美國(guó)來講，它可能就是天大的好事，但對(duì)于中國(guó)來講呢，可能就需要嚴(yán)陣以待去尋求解決方案的一個(gè)比較大的麻煩。

為什么這么說呢？首先，食品價(jià)格并沒有出現(xiàn)明顯的回落，但是總體CPI卻出現(xiàn)了回落。這說明兩件事除了買菜之外，民眾正在縮減所有的開支。有一個(gè)數(shù)據(jù)可以證明了就是剛剛公布的數(shù)據(jù)與m1數(shù)據(jù)出現(xiàn)的背離mm增速高于m1增速。而且與此同時(shí)呢？社融數(shù)據(jù)也比較弱，說明現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)是有兩種情況，在這個(gè)消費(fèi)端和生產(chǎn)端，同時(shí)存在的就是老百姓舍不得花錢，然后把錢存起來企業(yè)呢？

也不愿意去貸款擴(kuò)大生產(chǎn)。雖然最近的放松政策已經(jīng)出現(xiàn)了這種急速的轉(zhuǎn)向，但是由于眾所周知的這些原因，現(xiàn)在從工廠商鋪再到消費(fèi)者都還非常的克制，這肯定是需要時(shí)間才能解決的一個(gè)問題上，我們來說一下7500億特別國(guó)債的事情。為什么說這件事非常重要，為什么要說央行全盤接手這件事兒是非常的耐人尋味的。

我國(guó)歷史上一共發(fā)行過三次的特別國(guó)債，每一次都是非常時(shí)期，比如說最近的這一次而是2020年的1萬億抗議特別國(guó)債。整個(gè)2021年和整個(gè)2012年經(jīng)濟(jì)那樣的一個(gè)壓力都沒有啟用，特別國(guó)債而現(xiàn)在很明顯是有一場(chǎng)打仗，要打打的是什么？我認(rèn)為就是要促進(jìn)消費(fèi)。

在7.5萬億國(guó)債的事情出來之前呢？我給大家解讀其他的一些政策文件的時(shí)候告訴大家，接下來很可能會(huì)有一些積極的財(cái)政政策，政府要親自下場(chǎng)花錢來引領(lǐng)和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)了，這7500億國(guó)債就是明證。當(dāng)然，財(cái)政部說了，這次的錢是為了還2007年和2017年到期的國(guó)債，并不會(huì)造成赤字增加。

不過，我覺得使用這種借錢還錢的方式本身就已經(jīng)有很大的這種積極性擴(kuò)張性的意味了，之所以財(cái)政部要這么說呢？我個(gè)人認(rèn)為可能更加是在傳達(dá)一種中國(guó)的財(cái)政安全沒有問題，而這樣的一個(gè)信息。那么央行接盤這件事又怎么說呢？這次央行是從一級(jí)市場(chǎng)買的，而不是從二級(jí)市場(chǎng)。

就是說這7500億的特別國(guó)債，全程沒有任何一個(gè)銀行機(jī)構(gòu)和基金或者是散戶過手。央行花錢買政府發(fā)行的債券，這種操作非常像美國(guó)，但是里面還會(huì)有非常多的不同啊。為了便于大家理解呢？我先簡(jiǎn)單地講一下美國(guó)的玩法，美國(guó)的消費(fèi)不足的時(shí)候怎么辦呢？美國(guó)政府直接發(fā)錢2020年特朗普就這么干的所以說才引發(fā)了。

后來的這種大通脹政府沒錢怎么辦呢？反過來沒人買怎么辦呢？讓央行買央行可以直接去1年欠其他國(guó)家的錢，怎么換了1年換印了太多的美元怎么強(qiáng)化呢？這個(gè)就更好了。全球一百多個(gè)國(guó)家，只要你跟其他的國(guó)家做生意，都需要用美元來結(jié)算，這是一個(gè)天文數(shù)字，而且他們會(huì)替你分?jǐn)倿E發(fā)貨幣造成的。

這樣的一個(gè)通脹，為什么美國(guó)它可以為了美元而出動(dòng)，美軍就是因?yàn)樗墙?jīng)濟(jì)戰(zhàn)中美國(guó)最大的武器。回到中國(guó)情況當(dāng)然沒有那么復(fù)雜，不過這次還是有一點(diǎn)不同，那就是央行直接接手了國(guó)債，而不經(jīng)過各種機(jī)構(gòu)和散戶。為什么呢？我認(rèn)為有下面這些原因，第一個(gè)在十一月份國(guó)債市場(chǎng)剛剛經(jīng)歷了暴跌，原因就是市場(chǎng)，覺得經(jīng)濟(jì)要復(fù)蘇，通脹要抬升，然后就開始拋售國(guó)債這次的暴跌呢，甚至引發(fā)了這個(gè)以穩(wěn)健為主的銀行理財(cái)產(chǎn)品的全體的大幅回撤，讓很多人感受到了低收益，高風(fēng)險(xiǎn)是怎么回事，這也引發(fā)了管理層的重視。

管理層不希望這個(gè)時(shí)候的這個(gè)債券市場(chǎng)發(fā)生大的動(dòng)蕩，所以要減少債券市場(chǎng)的供給。這樣子，如果你過去2年關(guān)注財(cái)經(jīng)新聞的話，一定會(huì)聽到啊，美聯(lián)儲(chǔ)或美聯(lián)儲(chǔ)縮小這個(gè)名詞，美聯(lián)儲(chǔ)表就是買入美債向市場(chǎng)投放美元?，F(xiàn)在中國(guó)央行這個(gè)舉動(dòng)呢？我認(rèn)為可以理解為一種變相的闊佬，貨幣會(huì)造成什么影響。

簡(jiǎn)單來說，就是市場(chǎng)上流通的貨幣會(huì)變多用來刺激經(jīng)濟(jì)刺激消費(fèi)，而且最大的一個(gè)問題就是國(guó)債直接發(fā)給市場(chǎng)，它并不會(huì)創(chuàng)造貨幣，而央行恐怕它是要?jiǎng)?chuàng)造貨幣的。為什么CPR一直在下降，但是老馬一直在說通脹呢？就是因?yàn)橄陆档腃PI才給了。我們可以頂著通脹去抬升的風(fēng)險(xiǎn)來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的底氣。

我這么說不知道大家能不能明白，但是我也只能那么說了。關(guān)于央行貨幣供應(yīng)還有微觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，有一個(gè)不是特別恰當(dāng)?shù)睦?，給大家講講也是之前在視頻中跟大家聊過的上世紀(jì)90年代中國(guó)銀行系統(tǒng)發(fā)生的比較嚴(yán)重的壞賬，那么怎么樣去解決可以做到綜合影響最小過渡的成本最低呢？

答案就是貨幣增發(fā)稀釋壞賬。當(dāng)然，這也不是一個(gè)完美的辦法。至于說會(huì)有什么負(fù)面的影響，聰明的朋友肯定已經(jīng)想到了有的朋友可能要說哪一般財(cái)政政策發(fā)力，應(yīng)該針對(duì)的是基建啊。這個(gè)問題我在昨天的文章中就說我現(xiàn)在再給大家解釋一下。第一點(diǎn)過去1年間，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)壓力一直比較大，比如說偏慢持續(xù)在五十下方，所以說地方政府提前動(dòng)用專項(xiàng)債，用基建拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的手段一直在用，就是你要關(guān)注新聞的話，會(huì)發(fā)現(xiàn)這個(gè)所有的這些專項(xiàng)在額度，用的都特別快，特別早，但是財(cái)政的錢，它也

不是花不完的呀，對(duì)吧，你們也應(yīng)該能看到現(xiàn)在目前是一個(gè)什么樣的情況。第二點(diǎn)，財(cái)政花錢搞基建可以拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，但是絕不是給經(jīng)濟(jì)托底，而只能是引領(lǐng)。舉個(gè)例子，比如說一個(gè)家族有大大小小的十幾個(gè)家庭，但是大部分都很窮，只有一家生活富裕。貧窮的十幾戶可以在遇到困難的時(shí)候去你家借錢或者呢？

找他家?guī)兔k事，這些都可以，但是如果十幾家?guī)资谌硕疾还ぷ鞒燥?，穿衣看病全都讓這一家掏錢，那么這家肯定也扛不住對(duì)不對(duì)。對(duì)應(yīng)到經(jīng)濟(jì)上，這個(gè)富裕戶就是財(cái)政資金。這么說，大家可能就明白了。