BDI單日跌幅創(chuàng)紀(jì)錄,干散貨市場真的不好嗎?
2023年開市第一天,1月3日,BDI從265點到1250點,單日跌幅為17.5%,創(chuàng)下指數(shù)記錄以來單日最大跌幅。這已經(jīng)成為許多行業(yè)媒體的焦點。微信官方賬號和自媒體被貼上暴跌和創(chuàng)紀(jì)錄下跌的標(biāo)簽,一度成為看跌市場和中國經(jīng)濟(jì)的重要依據(jù)。
但真的是這樣嗎?
BDI由于干散貨國際航運市場高度依賴中國,該指數(shù)常被視為中國經(jīng)濟(jì)形勢的晴雨表。中國進(jìn)出口占全球干散貨航運市場的近40%,其中鐵礦石進(jìn)口占國際鐵礦石海運量的75%左右。 每年12月至次年年初,由于圣誕假期、元旦假期、春節(jié)假期相對集中,干散貨航運市場活動較低,一直是傳統(tǒng)的淡季,運價普遍呈下降趨勢。 元旦后的第一個交易日下跌是正常的。在過去過去10年的第一個交易日下跌了7個交易日。
與往年相比,今年的跌幅確實很大,主要原因如下:
一是根據(jù)BDI每年12月24日至元旦假期結(jié)束,指數(shù)發(fā)布規(guī)則。BDI指數(shù)暫停發(fā)布。也就是說,1月3日BDI該指數(shù)的下跌并不反映當(dāng)天的市場漲跌,而是過去10天市場漲跌的積累。
二是BDI去年12月走出了罕見的上漲行情。12月23日BDI1515點,月內(nèi)漲幅13.2%,是12月份第二大漲幅,僅次于2013年。12月的上漲反映了市場對中國疫情控制措施調(diào)整和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)政策實施的良好預(yù)期。但從12月底到元旦假期BDI在停止發(fā)布的10天內(nèi),由于疫情影響,國內(nèi)很多企業(yè)大幅減少了員工的市場活動,短期市場迅速恢復(fù),預(yù)期失敗,運輸能力無法儲存。船東不得不大幅降價,加上12月份指數(shù)上漲預(yù)期的修正。10天的市場下跌集中在1月3日,表現(xiàn)為單日指數(shù)暴跌。
三是BDI指數(shù)權(quán)重構(gòu)成失真。好望角型船在全球2萬噸以上干散貨船中的比例僅為12.6%,但在BDI該指數(shù)的權(quán)重高達(dá)40%。好望角船運輸?shù)闹饕浽词氰F礦石,是受中國短期進(jìn)口需求影響最大、波動性最大的船型。1月3日BDI在指數(shù)下跌的265點中,好望角船租金下跌27.7%的影響占78.4%,巴拿馬船和靈便船總影響21.6%。相應(yīng)地,12月BDI在上漲過程中,好望角船影響了130%,其中12月15日單日上漲了21.6%,其他兩艘船影響了-30%。
因此,1月3日BDI指數(shù)的大幅下跌不需要過度解釋,更不用說看跌未來市場和中國經(jīng)濟(jì)的信號了。2023年,干散貨航運市場仍存在許多不確定性,但總體而言,積極因素正在積累。隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速增長和大宗商品進(jìn)口的快速恢復(fù),預(yù)計春節(jié)后,特別是第二季度,將走出強(qiáng)勁的復(fù)蘇市場。
首先,中國經(jīng)濟(jì)在第一季度走出疫情影響是大概率事件。一系列從中央到地方穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)市場的政策措施集中,中國經(jīng)濟(jì)運行將走出V全年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)計將大幅反彈的復(fù)蘇曲線。隨著大宗原材料進(jìn)口需求的快速恢復(fù),經(jīng)濟(jì)的快速復(fù)蘇必將為干散貨航運市場提供巨大支持。近兩個月鐵礦石價格上漲近50%,說明市場對中國鐵礦石需求有很強(qiáng)的信心。目前,我國港口鐵礦石庫存在1.3億噸左右的多年低點附近,鋼廠現(xiàn)場庫存也較低,近期補(bǔ)充庫存需求將開始出現(xiàn)。
其次,干散貨運能供應(yīng)處于低增長周期,對今年的市場有很強(qiáng)的支撐。前兩年集裝箱航運市場持續(xù)火爆,大量造船臺被集裝箱船訂單占用。新簽訂的干散貨船東數(shù)量明顯下降,2022年新簽訂的訂單只有314艘,2302萬噸,同比下降52%。目前,訂單僅占現(xiàn)有運力的7.2%左右,處于歷史低位,近一半的訂單交付期為2024年或之后。多家行業(yè)研究機(jī)構(gòu)預(yù)計,2023年全球干散貨運力將增長2.2%左右,比2022年下降0.6個百分點。而且未來兩年運力訂單仍較低,這將是市場供需形勢的重要支撐。
第三,IMO新的碳排放規(guī)定將于2023年1月1日生效,這將不可避免地加快一些舊船舶的拆卸進(jìn)度,大量現(xiàn)有船舶將不得不通過降低速度來實現(xiàn)減排。減速減排降低了船舶周轉(zhuǎn)效率,變相降低了有效運輸能力供應(yīng),預(yù)計將減少全球3-5%的有效運輸能力供應(yīng)。
年初大幅下跌后,目前BDI該指數(shù)在過去十年初仍處于中位數(shù)水平。今年的干散貨航運市場將在中國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇帶來的需求增長和低容量供應(yīng)的弱平衡中波動。年初的下跌是今年市場波動性的預(yù)演。在放大市場運營風(fēng)險的同時,高波動性也為市場參與者提供了巨大的機(jī)遇。今年的干散貨航運市場值得所有參與者期待。
來源:搜運費網(wǎng)
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