99在线视频免费观看,青草影院在线观看,久久精品伊人少妇熟女,国产个人免费视频

自2021年以來，干散貨航運(yùn)市場的走勢超出了大多數(shù)市場參與者的預(yù)期。金融危機(jī)后的十多年里，BDI該指數(shù)一直在相對較低的水平波動，很少有機(jī)會上升到2000點(diǎn)以上。2000點(diǎn)也成為從業(yè)者心理的上限，在大多數(shù)時候，它是一個遙不可及的高點(diǎn)。然而，最近BDI該指數(shù)反常態(tài)，持續(xù)反彈，突破2000年心理關(guān)口，5月5日收于3266點(diǎn)，創(chuàng)下2010年6月11日以來的最高水平。十年后，BDI重新站在3000點(diǎn)以上，散運(yùn)市場迎來了久違的陽春。

BDI 指數(shù)歷史走勢圖

一、市場快速回升的原因

2020年5月14日BDI該指數(shù)低至393點(diǎn)，一年后回升至3266點(diǎn)，上升了7倍。對于這一輪市場上漲的原因，很難從短期因素中找到答案。即使受疫情因素的影響，船舶貨物數(shù)量的差異也不會在一年內(nèi)發(fā)生如此巨大的變化。我們認(rèn)為，經(jīng)過十年的改善，干散貨市場的基本面和結(jié)構(gòu)得到了改善，運(yùn)輸能力過剩的長期問題得到了解決。今年的經(jīng)濟(jì)大幅反彈已成為市場周期性上漲的起點(diǎn)。長期因素和短期因素的疊加是本輪市場上漲的主要原因。

1.? 基本面修復(fù)，干散貨市場進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展期

干散貨航運(yùn)是一個典型的周期性行業(yè)。在金融危機(jī)之前，由于市場的急劇上升，大量的船舶訂單誕生了。2007年至2012年，運(yùn)力規(guī)模保持快速增長，年均增速達(dá)到12%，導(dǎo)致2010年以后市場持續(xù)低迷。BDI2016年年度平均水平創(chuàng)歷史新低。然而，隨著需求的穩(wěn)步增長，市場逐漸消化和稀釋過剩容量，供需平衡關(guān)系自2016年以來不斷修復(fù)。2020年，由于新冠肺炎疫情的嚴(yán)重影響，市場仍接近社會平均收益率水平?？偟膩碚f，經(jīng)過10年的穩(wěn)步增長，海運(yùn)需求基本面逐漸恢復(fù)合理狀態(tài)。

全球海運(yùn)量和運(yùn)力規(guī)模年度變化趨勢圖

回顧歷史，發(fā)現(xiàn)散貨船新造船市場有一個規(guī)律:訂單到達(dá)頂部后，會有一個連續(xù)五年下跌的小周期，極端到達(dá)頂部后，會有一個連續(xù)10年下跌的大周期。近年來，船東新簽訂的訂單數(shù)量明顯減少，只有在有貨源合同的情況下才會下單造船。目前，干散貨手持訂單總載重約5000萬噸，占現(xiàn)有運(yùn)力的6%，為歷史低點(diǎn)。由于運(yùn)力庫存基數(shù)大，手持訂單少，新運(yùn)力增速將繼續(xù)保持低位。

2.貿(mào)易格局的變化導(dǎo)致運(yùn)輸格局的調(diào)整，運(yùn)輸距離的延長起著促進(jìn)作用

近20年來，在全球一體化進(jìn)程中，貿(mào)易格局發(fā)生了變化，特別是跨洋區(qū)貿(mào)易的不斷增加，導(dǎo)致干散貨貿(mào)易運(yùn)輸距離明顯延長。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2001年到2010年，散貨運(yùn)輸船每噸運(yùn)輸能力的平均水平為8.9噸左右；從2011年到2020年，平均水平下降到6.5目前已處于噸左右；5.8噸左右。未來，隨著幾內(nèi)亞鐵礦石、鋁土礦、南美鐵礦石和煤炭資源出口亞洲份額的不斷增加，干散貨海運(yùn)貿(mào)易的整個運(yùn)輸距離將繼續(xù)延長，從而增加大噸位船舶的運(yùn)輸能力需求。

全球每載重噸散貨運(yùn)力承運(yùn)貨運(yùn)量年度變化趨勢

3.疫苗大規(guī)模推廣，全球經(jīng)濟(jì)將加速反彈

IMF今年全球經(jīng)濟(jì)增長率再次上升至6%。美國經(jīng)濟(jì)保持強(qiáng)勁。隨著新一輪經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的推進(jìn)和新冠肺炎疫苗的廣泛接種，美國第一季度GDP增長6.4%。中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)步加速，第一季度GDP增速達(dá)18.3%。歐洲經(jīng)濟(jì)有明顯改善的跡象。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇正在加快，刺激大宗商品需求的快速增長。鐵礦石、原油、鋼鐵等大宗商品價格持續(xù)上漲，企業(yè)庫存需求強(qiáng)勁。

二、下半年供需形勢穩(wěn)定，市場仍受益于長周期和短周期因素支撐

一是宏觀經(jīng)濟(jì)整體繼續(xù)反彈。IMF最新預(yù)計(jì)2021年全球經(jīng)濟(jì)將增長6%，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體、新興市場和發(fā)展經(jīng)濟(jì)體將分別增長5.1%和6.7美國和歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)將分別增長%6.4%和4.4中國經(jīng)濟(jì)增長%8.4%。2022年，IMF全球經(jīng)濟(jì)有望增長4.4%。新興經(jīng)濟(jì)體已成為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的主要力量。除了中國多年來在全球經(jīng)濟(jì)增長中排名第一外，以印度為代表的許多發(fā)展中國家正在開放和完成工業(yè)化進(jìn)程，成為全球經(jīng)濟(jì)增長的主要驅(qū)動力和全球干散貨運(yùn)輸需求增長的主要驅(qū)動力。

二是干散貨海運(yùn)需求整體大幅增加。在鐵礦石方面，主流礦商的產(chǎn)量將繼續(xù)增加，特別是巴西因礦難而關(guān)閉的產(chǎn)能將陸續(xù)恢復(fù)，出口增長將從去年的同比持平增長到6%，長途貨量將大幅增加；澳大利亞的礦石出口繼續(xù)溫和增長。在煤炭方面，中國繼續(xù)實(shí)施進(jìn)口總量控制；印度的進(jìn)口增長預(yù)計(jì)將從去年開始-18%回升至10%左右；中國限制澳大利亞煤炭進(jìn)口，但在價格優(yōu)勢下，澳大利亞煤炭出口其他地區(qū)的增長將擴(kuò)大。在谷物方面，全球糧食需求增加，結(jié)構(gòu)性問題突出，巴西大豆出口仍將保持較高水平；中國進(jìn)口活躍，大豆進(jìn)口預(yù)計(jì)超過1億噸，玉米進(jìn)口預(yù)計(jì)達(dá)到3000萬噸，小麥進(jìn)口預(yù)計(jì)達(dá)到1000萬噸以上。在散貨方面，幾內(nèi)亞鋁土礦項(xiàng)目相繼投產(chǎn)，鋁土礦貿(mào)易繼續(xù)快速增長；中國鋼鐵出口顯著改善；全球經(jīng)濟(jì)增長將推動對散貨需求的增加。

第三，運(yùn)力規(guī)模增速保持低位。根據(jù)目前的訂單，預(yù)計(jì)到2021年底，全球干散貨運(yùn)力將達(dá)到9.3億噸，同比增長2.3與去年相比，增速下降%1.5個百分點(diǎn)。

三、下半年干散貨市場仍將保持高位，但波動可能會增加

今年全球經(jīng)濟(jì)增速從去年開始萎縮4.4%強(qiáng)勁回升至6%的增長水平，創(chuàng)下本世紀(jì)以來的新高。國際干散貨運(yùn)輸需求的增長率有望達(dá)到與經(jīng)濟(jì)增長率相當(dāng)甚至更高的水平，這將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過運(yùn)輸能力的增長率。此外，大宗商品貿(mào)易格局的變化客觀上會增加周轉(zhuǎn)需求，對提振市場起到積極作用。鑒于運(yùn)輸能力規(guī)模增長率持續(xù)低位，預(yù)計(jì)2021年末國際干散貨運(yùn)輸市場整體表現(xiàn)將明顯好于往年。但受中美關(guān)系、中澳關(guān)系、新冠肺炎疫情影響，F(xiàn)FA市場波動也可能受到投機(jī)等因素的影響。

從長周期來看，10年并不短，特別是對于干散貨運(yùn)市場的參與者來說，這10年并不容易。雖然今年的航運(yùn)市場有所改善，但業(yè)內(nèi)大多數(shù)參與者認(rèn)為，全球航運(yùn)業(yè)仍面臨參與者、行業(yè)組織和政府部門的共同努力，以保持市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展。