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因海岬型船的需求反彈、巴拿馬型船的價(jià)格創(chuàng)下了十年來的新高，BDI,BCI,BPI升至三周以來的最高水平。

其中，BDI上漲了261點(diǎn)（17.5％）至1,756點(diǎn)，創(chuàng)下了連續(xù)五個(gè)交易日的上漲記錄，是自2021年1月25日以來的最高水平。

BCI躍升了427點(diǎn)（28.8％）至1,912，處于三周以來的高位。海岬型船通常運(yùn)輸15萬噸貨物，鐵礦石和煤炭居多，平均日租金增加了3,542美元，至15,856美元。

經(jīng)紀(jì)人Intermodal在每周研究報(bào)告中表示，春節(jié)過后，運(yùn)輸需求預(yù)計(jì)將增加，巴拿馬型船和海岬型船的市場(chǎng)有望擴(kuò)大。報(bào)告寫到：“隨著巴拿馬型船運(yùn)價(jià)繼續(xù)上漲和船用燃料價(jià)格的堅(jiān)挺，本周預(yù)計(jì)海岬型船運(yùn)價(jià)將繼續(xù)上漲。”

BPI攀升346點(diǎn)（15.9％）至2,518點(diǎn)，為2010年9月以來的最高點(diǎn)。巴拿馬型船通常運(yùn)載60,000噸至70,000噸的谷物，提高了3,110美元后，其平均日租金升至22,659美元。

BSI上漲78點(diǎn)至1,340，為2019年9月以來的最高點(diǎn)。

與此同時(shí)，航運(yùn)股突然全面上漲

雖然當(dāng)前油輪現(xiàn)貨價(jià)格不佳，氣體運(yùn)輸船的日租金也已一落千丈，只有集運(yùn)業(yè)一直在蓬勃發(fā)展。但是航運(yùn)股卻讓人大吃一驚。在每個(gè)航運(yùn)板塊，2月份的航運(yùn)股都增長(zhǎng)了兩位數(shù)。

ClarksonsPlatou Securities分析師Omar Nokta周二在由Capital Link主辦的網(wǎng)絡(luò)會(huì)議中說：“過去數(shù)周來，航運(yùn)公司的股票一直在下跌。我們都快習(xí)慣看著油輪和干散貨船垂頭喪氣了。終于，曙光來臨了?！?

自本月初以來，Safe Bulkers（NYSE：SB），Eagle Bulk（NASDAQ：EGLE），GoldenOcean（NASDAQ：GOGL）和StarBulk（NYSE：SBLK）的干散貨公司的股票分別增長(zhǎng)了61％，48％，36％和35％。油輪公司Teekay Tankers（NYSE：TNK），ScorpioTankers（NYSE：STNG）和Euronav（NYSE：EURN）的股票分別上漲39％，31％和20％。

在集裝箱船和租船板塊，ZIM（NYSE：ZIM），Danaos（NYSE：DAC），Global Ship Lease（NYSE：GSL），Matson（NYSE：MATX）和Costamare（NYSE：CMRE）的股票上漲了52％，分別為40％，21％，19％和17％。

“零售部落”理論

為什么在市場(chǎng)運(yùn)價(jià)未上漲的情況下，航運(yùn)股上升了這么多？

第一種理論是“retail horde”理論。2020年4月，券商Robinhood的交易者抬高了Nordic American Tankers（NYSE：NAT）的股價(jià)。如果一月下旬GameStop（NYSE：GME）的股票價(jià)格飆升是這種原因，那本月的股價(jià)上漲時(shí)間就比較短暫。

該理論的證據(jù)：日交易者偏愛的微型航運(yùn)股表現(xiàn)異常出色。在GameStop狂潮中，Robinhood限制了各種股票的交易。其中之一是Castor Maritime（NASDAQ：CTRM）。Castor的股票本月增加了一倍。

2020年7月，TopShips（納斯達(dá)克股票代碼：TOPS）在Robinhood平臺(tái)上交易量排名第27位，比星巴克、輝瑞和?？松梨谶€受歡迎。本月，Top Ships的股票上漲了77％。

“需求回歸”理論

第二種解釋是“需求回歸”理論。投資者現(xiàn)在可能下注下半年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，航運(yùn)股將增加。

如果是這樣，本月航運(yùn)股變動(dòng)就很真實(shí)。券商可能是主導(dǎo)力量，但是對(duì)沖基金也開始入場(chǎng)，大型投資者則在場(chǎng)外等待時(shí)機(jī)。

Nokta主張采用“理論2”?！斑^去幾年的主題是，新造船訂單量低，供給不斷減少，這對(duì)航運(yùn)市場(chǎng)有利，但是需求卻也在下降?，F(xiàn)在之所以令人興奮，是因?yàn)樾枨箝_始回潮。Nokta開玩笑道：“航運(yùn)之神問船東：'嘿，你們想要什么？”船東說：“我們將新造船訂單保持在低水平，但我們還需要需求重啟?！`便型散貨船載的費(fèi)率較高與GDP增長(zhǎng)有關(guān)，集運(yùn)業(yè)的繁榮和能源價(jià)格上漲也與GDP增長(zhǎng)有關(guān)。

押注恢復(fù)

Jefferies的航運(yùn)分析師Randy Giveans在CapitalLink上說：“2020年的確是“不確定之年”，尤其是對(duì)于航運(yùn)業(yè)?，F(xiàn)在這種情況結(jié)束了，沒有人喜歡那么大風(fēng)險(xiǎn)，能源動(dòng)不動(dòng)就變，什么都與航運(yùn)業(yè)有關(guān)。

“現(xiàn)在，經(jīng)濟(jì)有所復(fù)蘇。人們開始將目光投向2021年后半年和2022年。航運(yùn)業(yè)由于市值都相對(duì)較小，因此在沒有大量資金流入的情況下，航運(yùn)股有很多上漲空間。航運(yùn)一直是較高的'beta'行業(yè)?！保˙eta是衡量相對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)的股價(jià)變動(dòng)指標(biāo)。）Giveans指出，迄今為止， Jefferies研究范圍內(nèi)的31個(gè)航運(yùn)股平均增長(zhǎng)了34％。相比之下，標(biāo)普500指數(shù)才上漲5％，羅素2000指數(shù)才上漲15％。

EvercoreISI的航運(yùn)分析師Jon Chappell指出，近期航運(yùn)股猛增的驅(qū)動(dòng)因素來自是非航運(yùn)業(yè)?！爱?dāng)您觀察通貨膨脹，商品強(qiáng)度，小盤股，能源，高度做空的股票，垃圾股，復(fù)蘇的重頭時(shí)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)無論是在今年下半年還是在2020年，航運(yùn)股能夠反映出大多數(shù)的變化情況?！?

大投資商重返董事會(huì)

Chappell認(rèn)為，最近的股票走勢(shì)“顯然似乎更多地是由船公司驅(qū)動(dòng)的”，不是機(jī)構(gòu)投資者驅(qū)動(dòng)的。要使大型機(jī)構(gòu)投資者真正對(duì)航運(yùn)股恢復(fù)興趣，就需要有可持續(xù)復(fù)蘇的證據(jù)。但這太難了，尤其是對(duì)于油輪而言?！坝洼喪袌?chǎng)是我見過的最糟糕的市場(chǎng)?！?

“航運(yùn)業(yè)的周期性上漲往往比較短暫的。沒有那個(gè)投資人會(huì)支持沒有長(zhǎng)期效益的項(xiàng)目?！?

“在2004-08年，每次經(jīng)濟(jì)下滑，航運(yùn)業(yè)就從中受益。人們一直在期待下一次復(fù)興。但是自從全球金融危機(jī)以來，就一直沒復(fù)興過。我們現(xiàn)在的基本前景可能很強(qiáng)勁，但我認(rèn)為復(fù)蘇不僅是一次冬季高峰、浮動(dòng)存儲(chǔ)高峰或制裁驅(qū)動(dòng)的高峰，它應(yīng)該是一個(gè)緩慢的過程?！?

不過我并不是說這次也是曇花一現(xiàn)的幻覺，我感覺今年和以往不一樣了。油輪運(yùn)價(jià)上漲似乎一直很令人興奮，但卻都是短期的。去年四月，油輪股票交易量創(chuàng)紀(jì)錄，但僅僅是創(chuàng)了個(gè)記錄，并沒有投資人對(duì)此感興趣。這次卻很不一樣。近年來的投資者興趣的規(guī)律是“始終針對(duì)特定行業(yè)。以去年為例，四月是油輪，九月是集裝箱，六月是干散貨?，F(xiàn)在，投資人們對(duì)整個(gè)航運(yùn)業(yè)的胃口和興趣都在上升?！?

Nokta說：“我的電話越來越忙，不僅與對(duì)沖基金進(jìn)行對(duì)話，對(duì)沖基金通常是航運(yùn)業(yè)的主要投資者基礎(chǔ)，而且還擁有更多只做多交易的基金。它并沒有擺脫困境，但是還有更多的討論。有更多的興趣。人們?cè)谙縻U筆?？隙〞?huì)有更多的客戶到來?！?