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俄烏沖突給國際油價(jià)帶來了擾動(dòng)，4 周前，新加坡 VLSFO 價(jià)格達(dá)到 765 美元/噸的歷史新高，現(xiàn)已達(dá)到 1027 美元/噸。更離譜的是，鹿特丹的油價(jià)達(dá)到 1109 美元/噸，開始超過新加坡。

一天內(nèi)燃料價(jià)格波動(dòng)超過50 美元/噸

自沖突爆發(fā)以來，燃油市場的買賣雙方不僅面臨著價(jià)格的急劇上漲，而且在日常交易中也面臨著巨大的波動(dòng)。下圖顯示了布倫特原油自2 月初以來的日價(jià)格范圍和波動(dòng)。

2月初，布倫特原油期貨的交易價(jià)格是85-95 美元，日價(jià)差約為 2 美元/桶，相當(dāng)于燃油13 美元/噸的日價(jià)波動(dòng)。到2月底，油價(jià)發(fā)生了很大變化。布倫特的日平均價(jià)差達(dá)到 9 美元/桶，相當(dāng)于每噸燃油價(jià)格波動(dòng)60 美元！3 月 9 日達(dá)到高潮，布倫特原油短短一天波動(dòng)超過 20 美元/桶，相當(dāng)于燃油波動(dòng)約 150 美元/噸。

買賣燃料的方式也發(fā)生了變化。在這種情況下，賣方只有在確定的詢價(jià)時(shí)才會(huì)報(bào)價(jià)，報(bào)價(jià)的有效性只能持續(xù)幾分鐘。同時(shí)，由于價(jià)格高，交易信貸條件更加嚴(yán)格。

鹿特丹的燃油價(jià)格已經(jīng)超過了新加坡

基于歐盟對(duì)俄羅斯向歐洲出口原油的嚴(yán)格限制，以鹿特丹港為首的歐洲燃油價(jià)格飆升。通常是新加坡的 VLSFO 價(jià)格比鹿特丹高20-30 美元/噸。去年年底，由于原油價(jià)格上漲，VLSFO 與原油進(jìn)一步走強(qiáng)相比，新加坡港的油價(jià)進(jìn)一步上漲，與鹿特丹港的價(jià)差上升至 60 美元/噸。由于歐盟的制裁，兩地的價(jià)差幾乎低于0。

HSFO 價(jià)格波動(dòng)也很大。通常新加坡 HSFO比鹿特丹高10-20 美元/噸左右。去年增加到 45 美元/噸，現(xiàn)在鹿特丹的價(jià)格比新加坡高。3月，鹿特丹 HSFO 平均價(jià)格比新加坡高14 美元/噸，最高35 美元/噸。

歐洲石油市場受到如此大干擾的原因可以歸因于三個(gè)方面。首先，俄羅斯石油是歐洲非常重要的能源來源。其次，目前俄羅斯石油主要進(jìn)行短途貿(mào)易，對(duì)法國、英國和鹿特丹出口量較低。此外，許多歐洲煉油廠正處于春季維修期，帶來了一定的生產(chǎn)能力限制。即使一些煉油廠選擇推遲維護(hù)，它們也可以發(fā)揮相對(duì)較弱的作用。最后，一些煉油廠很難使用替代燃料。

燃油市場專家認(rèn)為，俄羅斯對(duì)歐洲的石油貿(mào)易很難迅速恢復(fù)到以前的水平，因此歐洲和新加坡的燃料價(jià)格變化可能會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。從長遠(yuǎn)來看，俄羅斯和歐洲之間的貿(mào)易關(guān)系以及由此產(chǎn)生的貿(mào)易模式的變化將決定鹿特丹/新加坡的價(jià)格關(guān)系是否發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化。